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デットエクイティスワップ(DES)

デットエクイティスワップ(DES)




Debt Equity Swap(デットエクイティスワップ)は財務改善の手法の一つで、負債と資本との交換である。
貸し手の立場からは、債権を元手にした出資を意味する。日本語で「債務の株式化」と表現されることや、DESと略して表されることもある。
具体的には、例えばある会社の社長が自社に対して3000万円を貸し付けていたとすると、DESでは会社がこの3000万円を社長に返す。
しかし、実際には会社には返すお金がないので、社長は返してもらった(ことになっている)3000万円を会社に増資する。
この操作により、実際のお金は一切動いていないが、会社としては返済義務のある借金が減り、返済の必要のない資本が増えることになる。
バランスシート上も、自己資本比率が改善する。この手法は企業規模に関わらず広く用いられており、例えば産業再生機構などの再生案件でも頻繁に見られ、
銀行が債権を放棄する代わりに、DESをおこなうなどしている。しかしながら、安易なDESを抑制するため、2006年5月から施行された新会社法では、
債権の「時価」(資産の価額)に応じたDESしか認めないこととされているため注意が必要である。


デットエクイティースワップ[デットエクイティースワップ]DES(Debt Equity Swap)

債務の株式化のことをいう。
デットエクイティースワップとは、デット(=債務)とエクイティー(=資本)をスワップ(=交換)することをいい、
日本において、最近、負債残高の多い大企業数社が、デットエクイティースワップの実施を発表して、注目を集めている。
具体的には、過剰債務・財政破綻状態にある企業の債務を株式化すること、もしくは、債権者が債権による現物出資によって株式を取得することで、
債務超過の状況を解消させ、償還が必要な有利子負債を削減させることをさす。企業再生を行うための一つの手段であると考えられている。
米国では、おもに、破産法適用の申し立てをした企業、あるいは、支払不能となった企業の再建手続きとして、しばしば、デットエクイティースワップが利用され、一定の効果を得ている。
そのため、昨今、金融機関の不良債権処理の手段として期待され、特に、
不良債権問題と表裏一体ともいわれる企業の過剰債務問題の解決へ向け、私的整理における再資本化に活用されることが期待されている。
今後の日本の企業再生を考える上で、デットエクイティースワップを単なる債務削減の技術としてとらえるのではなく、
企業のバランスシートを真に継続可能な状態に作り直し、経営革新を行うための一つのステップとして活用される視点が、重要であると考えられている。


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